La amenaza de un crash de las acciones de IA pone en riesgo la estabilidad financiera mundial, dice el FMI

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido que la amenaza de un crash de los precios de las acciones de IA que se extienda por los mercados globales está poniendo en riesgo la estabilidad financiera mundial. En su Informe de Estabilidad Financiera Global semestral, el FMI destacó las valoraciones altísimas de las empresas de IA junto con su creciente pila de deuda como una de las razones por las que los riesgos en el sistema están "elevados". Advirtió que las consecuencias de una corrección de la IA podrían ser globales, y que, aparte de EE. UU., los mercados asiáticos serían los más expuestos, mientras que el Reino Unido y la eurozona podrían estar potencialmente más aislados, aunque los inversores con participaciones en EE. UU. se verían afectados. Athanasios Vamvakidis, director adjunto del departamento monetario y de capitales del FMI, dijo que la exposición del resto del mundo a los activos estadounidenses, particularmente la IA, es la más alta que ha sido nunca, apoyando la economía global a través de efectos de riqueza hoy, pero que si se produce una corrección del mercado podría tener amplias implicaciones. El FMI identificó un crash de la IA como uno de los tres "riesgos destacados" para la estabilidad, junto con el aumento de los costes de endeudamiento de los gobiernos y la amenaza de un gran ciberataque, llamándolos "catalizadores plausibles a corto plazo para un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras y turbulencias en los mercados". El análisis subrayó la naturaleza interconectada de las grandes empresas de IA y los altos niveles de endeudamiento para financiar la inversión en el sector. El FMI advirtió que una inversión y rentabilidad más débiles o menos duraderas en la IA podrían desencadenar una corrección en los precios de los activos relacionados con la IA, exacerbada por el aumento del apalancamiento, las exposiciones concentradas y los acuerdos de financiación circular. Las "magníficas siete" grandes acciones tecnológicas —Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla— representan más del 35% del índice S&P 500 en EE. UU., frente al 12% de hace una década, y su capitalización de mercado total ha aumentado más del 50% en los últimos dos años. Sin embargo, el FMI advirtió de "crecientes pruebas" de que el despliegue exitoso de la IA "puede no requerir una inversión a la escala masiva que están realizando las empresas 'hiperscaladoras'", y que "las ganancias económicas potenciales pueden no ser tan grandes como se esperaba". Las hiperscaladoras son las empresas que construyen la infraestructura subyacente para el despliegue de la IA, incluidos muchos grandes centros de datos, como Amazon Web Services, Google, Meta y Oracle. Las acciones de las empresas de semiconductores cayeron el martes después de que el jefe de Broadcom comparara a muchos inversores en IA con apostadores de "casino". Los informes de que el fabricante chino de chips de memoria CXMT estaba progresando bien en una nueva arquitectura de chip también afectaron a las empresas tecnológicas surcoreanas. El FMI también destacó el creciente apalancamiento, o endeudamiento, que sustenta el auge actual y podría amplificar los efectos de un crash. En particular, identificó las deudas en aumento contraídas por las propias empresas; la inversión de fondos de cobertura en el sector; y los inversores minoristas que piden prestado para especular con acciones de IA. En caso de una recesión del mercado liderada por la IA, "estas crecientes fuentes de apalancamiento aumentan el potencial de ventas forzadas y picos en la volatilidad de las acciones", dijo. También señaló la prevalencia de acuerdos de "financiación circular", que vinculan a empresas de IA más fuertes con socios más débiles en el mismo sector, y que podrían exacerbar el impacto de una corrección de precios de las acciones. Identificó 300.000 millones de dólares (227.000 millones de libras) en transacciones entre hiperscaladoras y "empresas de IA más débiles" en solo los últimos tres años, complementados con 650.000 millones de dólares en deuda, a cambio de 1,4 billones de dólares en compromisos financieros futuros. En Londres, el consejero delegado de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, Nikhil Rathi, instó a todas las pequeñas empresas del sector financiero a contratar un seguro para protegerse contra las amenazas de ciberseguridad relacionadas con la IA. Dijo a los diputados del comité del Tesoro de la Cámara de los Comunes que no todas las empresas tendrían los recursos para pagar el acceso a modelos de IA "de frontera" como Mythos de Anthropic, que se ha lanzado de forma restringida después de que se dijera que identifica rápidamente lagunas en los sistemas de ciberseguridad gubernamentales y corporativos. "Un mensaje que daría a todas las pequeñas empresas: deberían considerar asegurarse de estar aseguradas", dijo Rathi.

(Fuente：the Guardian)