AI 支出热潮中开始出现裂痕
内容摘要
Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 今年合计公布了超过 7400 亿美元的资本支出计划，主要用于数据中心和芯片等 AI 基础设施。投资者最初将这类巨额支出视为对技术增长潜力的信心信号并予以奖励，但随着进入第四季度，这种热情正让位于对负自由现金流、不断攀升的债务以及这些巨额投资能否产生足够回报的担忧。这种焦虑重创市场：Nasdaq 下跌 2.9%，Nvidia、Broadcom 和 Qualcomm 等芯片股纷纷下挫。Alphabet 第三季度录得 91 亿美元负自由现金流，连续第二个季度为负，而其核心搜索广告业务增长放缓至 12%，因 AI Mode 正在侵蚀其摇钱树。Amazon 过去 12 个月录得 424 亿美元负自由现金流，Meta 第三季度录得 21 亿美元负自由现金流。Microsoft 是唯一例外，录得 186 亿美元正自由现金流，但其资本支出低于预期被归因于第三方供应商的产能延迟。除利润外，这些公司在 2026 年合计发行了 3260 亿美元债务，是上一年的三倍。这一浑浊局面可能使 Anthropic 备受期待的 IPO 复杂化，Blackstone 警告投资者该公司在 IPO 后可能无法获得投资级评级。
(来源：TechCrunch)