AI 支出ブームに亀裂が現れ始める
概要
Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft は今年、データセンターやチップなどの AI インフラ向けに合計 7,400 億ドル超の設備投資計画を明らかにした。投資家は当初、こうした巨額支出を技術の成長潜在力への自信の表れとして歓迎していたが、第 4 四半期に入り、その熱意はマイナスのフリーキャッシュフロー、増大する債務、そしてこれらの巨額投資が十分なリターンを生み出せるのかという懸念へと変わりつつある。この不安は市場を直撃し、Nasdaq は 2.9% 下落、Nvidia、Broadcom、Qualcomm などの半導体株も急落した。Alphabet は第 3 四半期に 91 億ドルのマイナス・フリーキャッシュフローを計上し 2 四半期連続の赤字となった一方、中核の検索広告事業の成長率は AI Mode が稼ぎ頭を侵食し 12% に鈍化した。Amazon は過去 12 か月で 424 億ドルのマイナス・フリーキャッシュフローを報告し、Meta は第 3 四半期に 21 億ドルのマイナス・フリーキャッシュフローを計上した。Microsoft だけが 186 億ドルのプラス・フリーキャッシュフローを記録した例外だったが、設備投資が予想を下回ったのはサードパーティ供給業者の Capacity 遅延によるものだと説明した。利益以外にも、これらの企業は 2026 年に合計 3,260 億ドルの社債を発行し、前年の 3 倍に達した。この混迷は Anthropic の注目の IPO を複雑にする可能性があり、Blackstone は同社が IPO 後に投資適格格付けを取得できない可能性があると投資家に警告した。
(出典：TechCrunch)